2018年5月19日ღ★✿★，在北京瑞吉酒店客房中ღ★✿★，财新记者见到了美国国际数据集团(IDG)创始人帕特里克麦戈文的遗孀ღ★✿★，劳瑞麦戈文ღ★✿★。劳瑞身材高挑ღ★✿★，一袭蓝裙威斯尼斯人60555官网威斯尼斯人60555官网ღ★✿★，颈上的黄金吊坠与一头梳理密致的金色短发辉映出德国人特有的干练一点也看不出她已年过六旬ღ★✿★。

　　劳瑞记得第一次随丈夫来中国是在1982年当时他们还在蜜月旅行ღ★✿★。之后的33年里ღ★✿★，他们先后来了100多次ღ★✿★，撇开IDG的《计算机世界》杂志和风险投资业务不谈ღ★✿★，劳瑞有个女儿在中国生活了七年ღ★✿★，三个外孙ღ★✿★、外孙女也都是在上海出生ღ★✿★，中国几乎成了他们的另一个家ღ★✿★。

　　在过去的20多年里ღ★✿★，麦戈文夫妇每次来中国ღ★✿★，都有一个雷打不动的陪伴者熊晓鸽ღ★✿★。熊晓鸽身上燃烧着冒险的因子ღ★✿★，他原本的理想是当中国的法拉奇ღ★✿★，一进入新华社实习就申请到最危险的中东非洲组ღ★✿★。但他和麦戈文在1988年的相遇ღ★✿★，改变了这位前记者的人生轨迹ღ★✿★，在某种程度上ღ★✿★，也改变了中国风险投资的历史ღ★✿★。

　　IDG原本是一家媒体投资机构ღ★✿★，但是机缘巧合ღ★✿★，熊晓鸽最后成了IDG资本创始合伙人ღ★✿★，中国最早的风险投资人ღ★✿★，以及如今的IDG全球常务副总裁兼亚洲区总裁ღ★✿★，而麦戈文则成了IDG资本最早的LP(风险投资基金的投资人)ღ★✿★。

　　IDG资本后来有了更多的LPღ★✿★，不过熊晓鸽与麦戈文夫妇的友谊始终如一ღ★✿★。研究人类大脑运作的秘密是麦戈文夫妇毕生倾注心血的一个领域ღ★✿★，他们在向麻省理工学院捐资建设麦戈文人脑研究院后ღ★✿★，又先后与清华大学ღ★✿★、北京大学ღ★✿★、北京师范大学签署合作协议ღ★✿★，分别投资1000万美元共同建设IDG/麦戈文脑科学研究院ღ★✿★。

　　劳瑞告诉财新记者ღ★✿★，在与中国几所院校的谈判与协作中ღ★✿★，熊晓鸽起到了巨大作用ღ★✿★。而熊晓鸽说ღ★✿★，脑科学研究院是麦戈文一生中最重要的几件事之一ღ★✿★，他希望能帮麦先生把这件事做好ღ★✿★。

　　作为中国风险投资的拓荒者ღ★✿★，熊晓鸽认识所有互联网领域的风云人物ღ★✿★。如今风云一时的BATღ★✿★，IDG资本投过两个ღ★✿★。对于错过的阿里巴巴ღ★✿★，熊晓鸽解释说当时IDG资本的基金规模不够ღ★✿★，没办法给马云想要的2000万美元ღ★✿★。1999年熊晓鸽就认识了马化腾ღ★✿★，在最近一次与李彦宏共进早餐时ღ★✿★，回想当年IDG资本投百度时中国还只有不到2000万用户ღ★✿★，两人都有些唏嘘ღ★✿★。

　　熊晓鸽并不怎么爱提这些事ღ★✿★，虽然他和BAT的大佬们都是中国互联网20年发展的受益者ღ★✿★，也是这股改变中国的力量的推手之一ღ★✿★，但作为投资人ღ★✿★，熊晓鸽挂在嘴边的一句话是ღ★✿★：投资是一门遗憾的艺术ღ★✿★。

　　熊晓鸽与麦戈文的初遇是在1988年ღ★✿★，当时33岁的熊晓鸽还是一名弗莱彻法律与外交学院的学生他刚从波士顿大学拿到硕士学位ღ★✿★。同时他还在美国卡纳斯出版公司打工ღ★✿★，挣着每小时15美元的工钱ღ★✿★。

　　当时卡纳斯想在中国出版一本叫做《电子导报》(Electronic Business)的杂志ღ★✿★。1988年中秋前夕ღ★✿★，杂志已经卖了很多广告ღ★✿★，并在香港完成了制版ღ★✿★。可就在杂志送印厂之前ღ★✿★，卡纳斯发现了一个问题没有刊号ღ★✿★，无法在中国境内合法发行ღ★✿★。

　　1988年9月ღ★✿★，时任中国国际信托投资公司董事长荣毅仁访美考察ღ★✿★，在当时美国驻华大使ღ★✿★、弗莱彻校友温斯顿洛德(Winston Lord)的安排下ღ★✿★，荣毅仁要到弗莱彻学院做一次演讲ღ★✿★。担任助理编辑的熊晓鸽向他在卡纳斯的上司提议ღ★✿★，由卡纳斯出钱ღ★✿★，演讲后举办一场餐会ღ★✿★。“当时我想ღ★✿★，如果能请荣毅仁给杂志题个词ღ★✿★，也许能帮助杂志在中国顺利发行ღ★✿★。”熊晓鸽说ღ★✿★。

　　这个想法得到了支持ღ★✿★。那场餐会熊晓鸽有两大收获ღ★✿★，一是荣毅仁的题词ღ★✿★，并且真的将《电子导报》运进了中国;二是认识了美国国际数据集团创始人兼董事长麦戈文麦戈文请熊晓鸽给他和荣毅仁当临时翻译ღ★✿★，“事后我们交换了名片”ღ★✿★。

　　说线年计泓赓版的《荣毅仁传记》中抽出了一张A4大小ღ★✿★，标题为“Dinner in Honor of Mr. Rong Yiren”的餐会受邀嘉宾名单ღ★✿★。在名单的倒数位置ღ★✿★，可以看到时任《电子导报》助理编辑熊晓鸽的名字;而名单的中间段ღ★✿★，印着麦戈文的名字ღ★✿★：“Patrick J. McGovernღ★✿★，International Data Groupღ★✿★，Chairman of the Board”ღ★✿★。因为在中国合作出版《计算机世界》杂志ღ★✿★，麦戈文作为“对在中国做生意有兴趣的人”受到了餐会邀请ღ★✿★。用熊晓鸽的话描述ღ★✿★，那是他与麦戈文一次“客套”的相遇ღ★✿★。

　　《电子导报》在中国境内的顺利发行ღ★✿★，促使其中文翻译机构直属中国电子部的电子科学技术情报研究所ღ★✿★，于同年冬天派代表团赴美与卡纳斯续签合作协议ღ★✿★。而该研究所正好也是IDG《计算机世界》在中国的合作出版方ღ★✿★。研究所还提出顺道见一见同在波士顿的另一位合作伙伴ღ★✿★，也就是执掌IDG的麦戈文ღ★✿★。于是熊晓鸽和他的上司ღ★✿★，就陪同着代表团的两名成员一同前往位于波士顿郊区弗雷明汉的《计算机世界》总部ღ★✿★。

　　麦戈文会见两位中国代表时带了一名来自中国台湾的女翻译ღ★✿★，但这位女士并不熟悉电子行业术语ღ★✿★，熊晓鸽就又当了一次义务翻译ღ★✿★。

　　“麦先生当时开玩笑说ღ★✿★：我记得你ღ★✿★，你是我认识的第一个不用刊号就能在中国发行杂志的人!”熊晓鸽回忆说ღ★✿★，麦戈文陪了中国客人一整天ღ★✿★，还请吃了午饭ღ★✿★。“他记性非常好ღ★✿★，非常尊重合作伙伴ღ★✿★。”这是两次相遇后ღ★✿★，麦戈文给熊晓鸽留下的印象ღ★✿★。

　　两人的第三次际会是在1989年ღ★✿★。当年6月ღ★✿★，卡纳斯决定全面撤出中国ღ★✿★，让有意回中国发展的熊晓鸽颇为失望ღ★✿★。8月ღ★✿★，麦戈文来到中国ღ★✿★，回美国后接受了熊晓鸽的电话采访威斯尼斯人60555官网ღ★✿★。当时麦戈文对中国抱有的积极态度感染了熊晓鸽ღ★✿★，他在采访后写了一篇主题为“撤出中国是个错误”的稿子却被卡纳斯毙了ღ★✿★。

　　接下来的两年里ღ★✿★，熊晓鸽投身硅谷ღ★✿★，开始写硅谷华人创业者的报道ღ★✿★，并从中获得了有关风险投资的启蒙ღ★✿★。他给卡纳斯写了一份提案ღ★✿★，认为卡纳斯应以出版商加风投的身份重返中国ღ★✿★，提案再次被毙ღ★✿★。

　　这之后熊晓鸽失去了工作的热情ღ★✿★，在一位好友怂恿下ღ★✿★，1991年8月ღ★✿★，熊晓鸽找到与自己有三面之缘的麦戈文ღ★✿★，表达了想回中国做出版ღ★✿★、做风投的想法ღ★✿★，两人一拍即合ღ★✿★。1991年11月ღ★✿★，熊晓鸽正式加入IDGღ★✿★。

　　熊晓鸽在1991年12月初回到北京时ღ★✿★，被派往IDG旗下太平洋技术投资基金50万美元入股的北京理工大学校办工厂“太平洋比特健身器材有限公司”出任董事ღ★✿★。当时公司持续亏损ABO女A女O车GLღ★✿★，熊晓鸽发现ღ★✿★，公司在技术上没有问题ღ★✿★，只是产品与市场不对路ღ★✿★。

　　在后来美国佐治亚的一次Super Show(超级秀)展会中ღ★✿★，熊晓鸽与美国健身公司Pacific Fitness谈下了一笔600台器材生产的合同ღ★✿★，这笔合同让器材公司立刻扭亏为盈ღ★✿★。麦戈文乐坏了ღ★✿★，由此更加肯定熊晓鸽的能力ღ★✿★，当即承诺给熊晓鸽投资1000万美元ღ★✿★，让他在中国再找1000万美元ღ★✿★，成立一只合资基金ღ★✿★。

　　为募集资金ღ★✿★，1992年夏天ღ★✿★，熊晓鸽在深圳筹备一场风险投资研讨会ღ★✿★。前来参会的包括麦戈文ღ★✿★、汉鼎投资创始人之一比尔汉布莱克特(Bill Hambrecht)ღ★✿★，还有汉鼎亚洲的董事长徐大麟ღ★✿★。

　　会议通知发出后ღ★✿★，报名者寥寥ღ★✿★。熊晓鸽于是将会议名称改为“亚洲IT信息产业投资论坛”ღ★✿★，议题不变ღ★✿★，参会者一下多了起来ღ★✿★。

　　但会后反响并不大ღ★✿★。“当时在深圳大家就忙着两件事ღ★✿★，一是炒地产ABO女A女O车GLღ★✿★，二是炒股票ღ★✿★，根本不知道什么是风险投资ღ★✿★。”熊晓鸽回忆道ღ★✿★，“而那些有经验的外国投资人ღ★✿★，普遍认为中国股市才刚启动ღ★✿★，缺乏退出机制ღ★✿★，风投进入中国为时尚早ღ★✿★。”

　　事后ღ★✿★，熊晓鸽带着与会的几位嘉宾前往上海ღ★✿★，拜访了当时的上海市副市长刘振元ღ★✿★。彼时刘振元刚从硅谷考察回来不久ღ★✿★，对风险投资颇有兴趣ღ★✿★，想在上海市科委成立一家投资公司ღ★✿★。于是ღ★✿★，熊晓鸽就从上海市科委拿到了另外的1000万美元ღ★✿★。IDG在中国的第一家投资公司ღ★✿★，也是中国的第一家风险投资公司上海太平洋技术创业投资公司ღ★✿★，1993年5月注册成立ღ★✿★。

　　公司成立了ღ★✿★，却找不到管理人ღ★✿★。熊晓鸽在香港《南华早报》登了招聘启事ღ★✿★，面试了200多人ღ★✿★，都不怎么了解中国国情ღ★✿★。而麦戈文请来的英国老牌风险投资公司施罗德顾问ღ★✿★，到北京ღ★✿★、上海转了一圈ღ★✿★，还是找不到管理团队ღ★✿★。

　　当时确定的选人标准是ღ★✿★：必须有十年以上管理基金的经验ღ★✿★，读过哈佛ღ★✿★、斯坦福这样名校的MBAღ★✿★，年龄在35-45岁之间ღ★✿★。

　　IDG集团总部又派了一名董事来中国考察ღ★✿★，临走前对熊晓鸽说ღ★✿★：“机会确实不错ღ★✿★，但也确实没人能管ღ★✿★，要不你来吧ღ★✿★。”于是ღ★✿★，记者出身的熊晓鸽阴差阳错地成为了IDG中国的“掌门”ღ★✿★。

　　彼时熊晓鸽只是“光杆司令”ღ★✿★。他找到的第一个“合伙人”是在美国的好友周全ღ★✿★，光纤专业博士毕业的周全曾主持参与多项美国航天局的光纤器件研究ღ★✿★。1994年ღ★✿★，同是技术出身ღ★✿★、留学德国多年的章苏阳加入ღ★✿★，并陆续迎来林栋梁ღ★✿★、杨飞ღ★✿★、王树ღ★✿★、王功权ღ★✿★、李建光ღ★✿★、过以宏的加盟ღ★✿★，凑齐了一只中国风险投资拓荒队伍ღ★✿★。

　　1992年邓小平南巡讲话之后ღ★✿★，中国经济进入高速成长周期ღ★✿★，各地兴建高科技园区ღ★✿★，伴随而来的是招商引资的狂热需求ღ★✿★。IDG资本赶上了那一轮的引资热潮ღ★✿★，但拓荒者遇到的坎坷如今很难想象ღ★✿★：创业者在哪里ღ★✿★、怎么退出ღ★✿★，都是难题ღ★✿★。

　　第一个难题是向创业者ABO女A女O车GLღ★✿★、政府监管层解释什么是风险投资ღ★✿★。此外ღ★✿★，按照当时的法律ღ★✿★，自然人不能和外资股东合资成立公司ღ★✿★。IDG只能在中国设立合资风投ღ★✿★，由创业者注册公司ღ★✿★，再以该公司与合资风投成立合资企业ღ★✿★。这种“合资公司模式”给被投企业的管理带来很大困难ღ★✿★。最初涉足中国风投行业的外资VC都因此受到束缚ღ★✿★，直到上世纪90年代后期才摸索到通过离岸控股公司投资国内企业的方法VIE模式ღ★✿★。

　　缺乏退出机制ღ★✿★，也使得IDG资本在中国早期的发展步履缓慢ღ★✿★。IDG直到2000年才有了在中国市场第一笔通过股权转让实现的退出ღ★✿★。“那时美国那边老问我们为什么还不退出ღ★✿★，其实是退不了ღ★✿★。”熊晓鸽回忆说ღ★✿★。

　　到了1999年ღ★✿★，在中国市场上度过了漫长摸索期之后ღ★✿★，IDG资本开始从“合资公司”的泥潭中脱身ღ★✿★，转型合伙制ღ★✿★。同年ღ★✿★，规模为1亿美元的IDG技术创业投资基金II成立ღ★✿★，其在1998年ღ★✿★、 1999年对金蝶软件共计2000万元的两次注资ღ★✿★，成为了IDG资本在中国IT互联网领域投资的开端ღ★✿★。

　　IDG在美国原本以媒体投资见长ღ★✿★，但熊晓鸽说的“基因”的确有迹可循ღ★✿★。1994年ღ★✿★，麦戈文在一次差旅途中遇见了Jim Clark网景公司的创始人ღ★✿★。当时网景刚刚诞生ღ★✿★，飞机上ღ★✿★，Clark向麦戈文介绍自己的公司ღ★✿★，麦戈文一下飞机就给集团财务打电线万美元变成了2亿美元ღ★✿★。尝到了甜头的麦戈文跟熊晓鸽说ღ★✿★：“在中国应该多投互联网公司ღ★✿★。”

　　这句线年ღ★✿★，熊晓鸽在湖南大学的校友刘晓松介绍了一个在深圳的智能大厦项目ღ★✿★，熊晓鸽当即否决ღ★✿★：“这种项目没有拓展性ღ★✿★，每栋楼都要跟开发商谈ღ★✿★，要喝酒洗桑拿ღ★✿★，交易成本极高??我要找互联网公司ღ★✿★。”在熊晓鸽的“传道”下ღ★✿★，刘晓松向IDG团队引见了马化腾ღ★✿★，彼时的马化腾正拿着改了六版的商业计划书寻找风投ღ★✿★，马化腾以ICQ的用户量和出售价格类比谈腾讯的价值ღ★✿★。后来IDG资本向腾讯投资110万美元ღ★✿★，获得了20%股权ღ★✿★。

　　就这样ღ★✿★，IDG资本陆续遇到了靠着10万美元“桥式”贷款度日的张朝阳ღ★✿★，互联网泡沫破灭后在寒冬中进行A轮融资的李彦宏ღ★✿★，以及众多在中国互联网发展史中曾经或现在还占据着重要位置的企业ღ★✿★：8848ღ★✿★、搜房威斯尼斯人60555官网ღ★✿★、携程ღ★✿★、土豆ღ★✿★、奇虎360??可以说ღ★✿★，近半数中概互联网企业ღ★✿★，都可以看到IDG资本在不同阶段进入的身影ღ★✿★。

　　这些企业当时与IDG资本的携手ღ★✿★，在他们取得巨大商业成功后常被描绘为英雄聚首般的传奇ღ★✿★，但细究当初情形ღ★✿★，更像是互联网与风投两个行当拓荒者间的抱团取暖ღ★✿★。“那时整个中国只有不到2000万互联网用户ღ★✿★，怎么谈规模化?谁都不知道怎么赚钱ღ★✿★。”熊晓鸽回忆说ღ★✿★，“对于当时的投资人来说ღ★✿★，看一家互联网公司就是看它的burning rate钱还能烧多久ღ★✿★。”

　　再说到中国最早的电商ღ★✿★，当年风云一时的8848ღ★✿★，熊晓鸽慨叹ღ★✿★：“如果当时不听投行的直接上市就好了ღ★✿★。熬过去ღ★✿★，今天电商的格局还不知道是什么样呢?”

　　2000年互联网泡沫破灭ღ★✿★，未能赶上上市窗口的企业只有依靠投资人“源源不断”的投入过冬ღ★✿★。IDG资本早年的投资风格被总结为主要投早期ღ★✿★，单笔投资额不大ღ★✿★，广泛播种ღ★✿★。这种投资风格某种程度上是被动形成的ღ★✿★，因为单一LP的结构无法形成较大的基金盘子ღ★✿★，很难持续跟投到最后ღ★✿★，也错失不少机会ღ★✿★。IDG资本撒下的“毛毛雨”虽然也成就了不少企业ღ★✿★，但在漫长的冬天ღ★✿★，这点投入对很多公司来说根本无法御寒ღ★✿★。

　　IDG集团主要靠资产负债表上的盈利来供养IDG资本的投资需要ღ★✿★，一只规模大约在1亿美元的基金ღ★✿★，按一只基金三年左右的投资期ღ★✿★，刨掉管理费用ღ★✿★，每年最多只能投2000万-3000万美元;按单个项目一般不能超过基金总规模的10%来算ღ★✿★，IDG资本所能承受的最大单个项目投资金额也仅在1000万美元ღ★✿★。

　　“有好多项目ღ★✿★，比如阿里巴巴ღ★✿★，我们也看到了ღ★✿★，因为囊中羞涩ღ★✿★，也只能忍痛放弃ღ★✿★。”回忆起来ღ★✿★，熊晓鸽仍不胜唏嘘ღ★✿★。

　　挑战和转机在2004年同时到来ღ★✿★。这年6月ღ★✿★，硅谷银行率领包括红杉资本ღ★✿★、KPCB在内的30多家美国顶级VC来到中国ღ★✿★，在中华创业投资协会举办的欢迎宴会上ღ★✿★，投资成功案例最多的IDG资本成了明星ღ★✿★。光环之外ღ★✿★，紧接着的是2005-2006年间国际顶级VC的纷至沓来ღ★✿★，相比之下ღ★✿★，IDG资本在中国十多年的累计投资总额才和美国一只中等基金的规模相当ღ★✿★。

　　“你知道这些外国机构来到中国ღ★✿★，干的第一件事是什么吗?”熊晓鸽看着财新记者ღ★✿★，顿了顿ღ★✿★，嘴里蹦出两个字ღ★✿★：“挖人ღ★✿★。”

　　麦戈文还是隐形的牵线人ღ★✿★。Accel基金的主管合伙人吉姆布雷尔(Jim Breyer)在四岁时就认识了麦戈文ღ★✿★。他的父亲约翰布雷尔(John Breyer)是IDG在1964年成立时的第四名雇员ღ★✿★，后来成为了IDG市场研究公司IDC的总裁ღ★✿★，任职长达16年ღ★✿★。1993年IDG在中国的风投事业蹒跚起步ღ★✿★，麦戈文就请约翰出任董事ღ★✿★。

　　“John现在80多了ღ★✿★，还是我们的董事ღ★✿★。2004年ღ★✿★，Jim作为沃尔玛集团的董事在深圳开董事会ღ★✿★，他同时又是美国风险投资协会(NVCA)的轮值主席ღ★✿★，我当年是中国风险投资协会(CVCA)的总裁ღ★✿★，中美两协会就这么对接了ღ★✿★。”熊晓鸽请Jim到北京来ღ★✿★，虽然早就知道他是约翰的儿子ღ★✿★，但这是他们第一次见面

　　2004年随硅谷银行来华的风投公司ღ★✿★，多数都曾试图与在中国有丰富经验和成绩的IDG资本合作ღ★✿★，借助IDG资本本土团队的力量迅速进入中国市场ღ★✿★。选择Accelღ★✿★，按熊晓鸽的说法ღ★✿★，是吉姆的商业理念以及对中国的看法与他非常一致ღ★✿★，两人的化学反应ღ★✿★，加上麦戈文和布雷尔两个家族的渊源ღ★✿★，双方合作自然而然ღ★✿★。IDG资本的团队负责基金的运作ღ★✿★，Accel负责与外国LP打交道ღ★✿★。

　　“我们的体量一下子大了三四倍ღ★✿★，管理费也充裕了ღ★✿★，能够吸引和留住更多的人才ღ★✿★。最重要的是可以避免过去想在后期跟投但资金不足的遗憾ღ★✿★。”熊晓鸽高兴地说ღ★✿★，以前最多到C轮就做不动了ღ★✿★，有了Accel之后ღ★✿★，甚至可以做跨国交易ღ★✿★。

　　这个阶段熊晓鸽最得意的投资是美国传奇影业ღ★✿★。“当时他们希望我们能投到8000多万美元ღ★✿★，好大ღ★✿★，我们就动用了两个基金ღ★✿★，一共投了6000多万美元ღ★✿★，后来又我跟Jim打电线万美元ღ★✿★。我们和Accel加在一起ღ★✿★，是传奇的第二大股东ღ★✿★。后来就有了《盗梦空间》《哥斯拉》《星际穿越》等大片ღ★✿★。张艺谋正在指导的大型合拍片《长城》ღ★✿★，也是由传奇影业公司主导投拍的ღ★✿★。”

　　与Accel的合作只是IDG资本向多LP模式转型和资金扩张的前奏ღ★✿★。2007年6月28日ღ★✿★，IDG-Accel Growth Fund Ⅱ完成募集ღ★✿★，规模比之前更大ღ★✿★。而在2008年ღ★✿★，IDG资本又募集了IDG-Accel Capital Iღ★✿★，也是数亿美元的规模ღ★✿★。2009年ღ★✿★，公司名称正式从IDG VC变更为IDG资本ღ★✿★，以示这一系列的资金结构改变ღ★✿★。

　　2010年ღ★✿★，国际金融危机对外资基金冲击巨大ღ★✿★，人民币资本逐渐崛起ღ★✿★，加上红筹模式日益受阻ღ★✿★，当年7月ღ★✿★，IDG资本完成了旗下第一只人民币PE基金和谐成长基金的募集ღ★✿★。

　　这期间ღ★✿★，IDG资本的投资策略也发生了相应改变ღ★✿★，投资行业从TMT领域扩展至包括医疗设备ღ★✿★、文化旅游等服务业在内的其他领域ღ★✿★，这其中包括用美元和人民币基金同时投资的古北水镇ღ★✿★、试水“混改”的餐饮业上市公司全聚德;投资阶段也从原来的早期ღ★✿★，延伸至早期ღ★✿★、成长期ღ★✿★、Pre-IPO投资并存ღ★✿★。

　　“现在我们可以在创业公司发展的任何阶段进入ღ★✿★，前期投完了可以用中后期的基金接手ღ★✿★。暴风科技就是非常成功的一个例子ღ★✿★。”熊晓鸽说ღ★✿★。

　　今年上半年掀起一轮“去VIE”热潮的暴风科技IPO案ღ★✿★，作为暴风科技投资人之一的IDG资本ღ★✿★，正是背后的推手ღ★✿★。

　　从2006年10月到2008年底ღ★✿★，IDG资本分别以旗下早期基金ღ★✿★、成长基金向暴风科技投入三轮美元资金ღ★✿★。2010年ღ★✿★，适逢IDG资本人民币基金成立ღ★✿★，同时熊晓鸽又不是很看好中概股在美国市场的表现ღ★✿★，遂在与合伙人及暴风科技各股东开会协商后ღ★✿★，启动了暴风科技A股上市的计划ღ★✿★。

　　2011年ღ★✿★，IDG资本撤出了投在暴风科技中的全部美元资金ღ★✿★，其管理的和谐成长基金主导了暴风科技拆VIE结构的投资ღ★✿★。在经历两年等待后ღ★✿★，创业板IPO重启ღ★✿★，再后来ღ★✿★，就是众所周知的暴风科技29连板神话ღ★✿★。

　　从上世纪90年代拓荒中国风险投资市场威斯尼斯人60555官网ღ★✿★，进军互联网行业ღ★✿★，到后来的拆VIE架构ღ★✿★，成立“90后”基金ღ★✿★，IDG资本和熊晓鸽总在做“第一个吃螃蟹的人”ღ★✿★。敢赌ღ★✿★，是当初麦戈文相中熊晓鸽的原因之一ღ★✿★，可先驱和先烈往往只有一线之隔ღ★✿★，IDG一路走来ღ★✿★，绝非仅凭赌运ღ★✿★。

　　IDG资本在中国22年已投资约400家公司ღ★✿★，被投资企业市值总额超过8000亿元ღ★✿★，超过80家公司已实现上市或并购ღ★✿★。在目前中国市场上市值超过5亿美元的未上市公司里ღ★✿★，IDG资本是参与培育(B轮以前即进行投资)最多的一支团队ღ★✿★，超过15家公司是由IDG资本在B轮以前进行投资的ღ★✿★。

　　熊晓鸽也毫不避讳地指出ღ★✿★，虽然每家公司都想成为百年老店ღ★✿★，但这一点在风投行业很难ღ★✿★，因为存在投资人迭代问题ღ★✿★。“一个基金期限都是十年ღ★✿★，希望投资人待得比较长ღ★✿★。”他说ღ★✿★，“在我们那个年代ღ★✿★，大家可能还能做到这一点ღ★✿★，这也得有一个前提ღ★✿★：就是投的企业必须成功ღ★✿★，这样投资人才会做得比较开心ღ★✿★，同时能得到经济上的回报ღ★✿★。”

　　他是“二八定律”的忠实信徒ღ★✿★，投资案例中只有20%可能成功ღ★✿★。即便投资经历已堪称成功ღ★✿★，他所经历的仍充满各种遗憾ღ★✿★，所以熊晓鸽总结说ღ★✿★，做投资跟拍电影一样ღ★✿★，都是“遗憾的艺术”ღ★✿★，就像一部影片即便是得了奥斯卡奖ღ★✿★，导演仍会觉得作品在剧本人物设定ღ★✿★、镜头构图等方面有许多应当改进的地方ღ★✿★。

　　“在投资过程中ღ★✿★，即使对投成了的企业ღ★✿★，仍会有诸如怎么投得那么少ღ★✿★，退出那么早的遗憾ღ★✿★。”熊晓鸽说ABO女A女O车GLღ★✿★，“不能面对和化解遗憾ღ★✿★，或许很难成为一个合格的投资人ღ★✿★。”

　　带着做投资领域百年老店的想法ABO女A女O车GLღ★✿★，熊晓鸽一直很强调合伙人团队的建设ღ★✿★，同时也设立了年轻人培养机制ABO女A女O车GLღ★✿★，希望从投资经理威斯尼斯人60555官网ღ★✿★、分析员开始ღ★✿★，培养出公司下一代的中坚力量ღ★✿★。

　　这种“从娃娃抓起”的思路所导致的结果是ღ★✿★：在IDG资本现有的合伙人中ღ★✿★，年龄在45岁以下的占40%ღ★✿★，40岁以下的占27%ღ★✿★。除了七位资深合伙人ღ★✿★，其他合伙人中超过80%是从投资经理阶段开始培养的ღ★✿★。比如现在负责企业创新服务领域投资的合伙人牛奎光ღ★✿★、负责O2O领域投资的合伙人闫怡勝ღ★✿★，两人都是75后ღ★✿★，加入IDG资本时工作年限均不足5年ღ★✿★，都是从投资经理开始做起ღ★✿★。

　　团队之外重要的是赌对河流的方向ღ★✿★。熊晓鸽总结说ღ★✿★，每一个时代都会有一个主导技术ღ★✿★，持续时间五到十年ღ★✿★，眼下就是移动互联网ღ★✿★。IDG资本近两年来大部分重要的投资都围绕该主题展开ღ★✿★。

　　牛奎光告诉记者ღ★✿★，2014年ღ★✿★，IDG资本在他所负责的互联网B2B业务投了20个项目ღ★✿★，金额约2亿美元ღ★✿★，其中包括了传统行业互联网B2B交易市场ღ★✿★，如找钢网ღ★✿★、找塑料ღ★✿★、西域网ღ★✿★。“这一波机会最核心的动因ღ★✿★，就是移动互联网让大家习惯了把数据放在云上ღ★✿★。”牛奎光说ღ★✿★。

　　熊晓鸽也向财新记者解释ღ★✿★，他为什么如此看好“90后”ღ★✿★：“并不仅仅是因为他们年轻ღ★✿★，而是中国的移动互联网是在过去五年普及开来的ღ★✿★，而这五年正好是90后们正在上大学或刚刚踏入社会时ღ★✿★，他们是最先掌握这主导技术的一批人ღ★✿★。”

　　采访的最后ღ★✿★，熊晓鸽告诉财新记者ღ★✿★，虽然IDG资本早有公司在创业板上市ღ★✿★，但暴风科技IPO是他第一次去深圳参加IPO敲钟ღ★✿★，他想以此纪念麦戈文ღ★✿★。

　　“麦戈文在去年3月19日过世ღ★✿★，暴风科技3月24日上市ღ★✿★。我们当初成立风投是从深圳那次论坛开始的ღ★✿★，而且麦先生2013年底最后一次访华也是从深圳离开的ღ★✿★。”熊晓鸽清楚地记得麦戈文最后一次访华的情景ღ★✿★，“那次我们还在说ღ★✿★，在上一代互联网热潮中留下了一大遗憾ღ★✿★：我们投的那些成功的互联网公司ღ★✿★，没有一家能在国内上市ღ★✿★。所以我们搞人民币基金ღ★✿★，麦先生也很支持ABO女A女O车GLღ★✿★，他说ღ★✿★，希望我们可以在中国股市打造移动互联网时代的BATღ★✿★。”

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